重要的變化：
1. 美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五(10月14日)公布的周度報告顯示，截至10月11日當(dāng)周，投機客增持了銅期貨和期權(quán)凈多頭頭寸。具體數(shù)據(jù)顯示，COMEX銅投機凈頭寸增加5803手，至12845手，為10周以來最大增幅。
2. 市場消息顯示歐洲最大的銅冶煉商AURUBIS簽往歐洲的2017年電解銅溢價下滑至86美元/噸，2016年為92美元/噸。
3. SMM最新對保稅區(qū)庫存調(diào)研來看，51萬噸的庫存較節(jié)前49萬噸有所回升。而上期所銅庫存亦較上周增14381噸至121439噸
本周展望：
進口銅市場，周內(nèi)受到美元連續(xù)走強影響，人民幣顯著貶值，周四最低貶至6.7299，受到人民幣貶值以及周內(nèi)銅價走弱的雙重影響，滬倫比值出現(xiàn)修復(fù)，主力月比值修復(fù)至7.91，進口銅現(xiàn)貨虧損亦縮窄至周五的250元/噸左右。在滬倫比值回升的助力下，加上近期LME(0-3)始終處于貼水結(jié)構(gòu)，覆蓋了持貨商的持貨成本，整體進口銅貿(mào)易商惜售情緒顯著。而周內(nèi)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，9月進口銅數(shù)據(jù)繼續(xù)回落，34萬噸的進口銅初步數(shù)據(jù)再次刷新年內(nèi)月度低值，持續(xù)性到港貨源壓力減弱，亦提振了貿(mào)易商的挺價意愿。洋山銅溢價周內(nèi)報價攀升至70-80美元/噸，周內(nèi)均值上漲10美元/噸。
此外，周五市場消息顯示歐洲最大的銅冶煉商AURUBIS簽往歐洲的2017年電解銅溢價下滑至86美元/噸，2016年為92美元/噸。從往年來看，中國市場長單升水一般均高于歐洲，故雖然歐洲2017年長單升水調(diào)降，但依然位于86美元的水平，預(yù)計將進一步提升貿(mào)易商挺價的情緒，故近階段預(yù)計洋山銅溢價將持續(xù)處于高位運行難以回落，市場將受到長單簽訂擾動。但值得注意的是，洋山銅溢價的走高并非主要受到下游需求的帶動，而是各方博弈以及持貨成本等因素的表現(xiàn)，從SMM最新對保稅區(qū)庫存調(diào)研來看，51萬噸的庫存較節(jié)前49萬噸有所回升。而上期所銅庫存亦較上周增14381噸至121439噸，故供應(yīng)市場壓力依然較大。倫銅庫存方面，周內(nèi)多數(shù)時間出現(xiàn)小幅下降，周五最新報349075噸，較周四增加2925噸。由于近月來中國銅進口量持續(xù)回落，導(dǎo)致海外市場供應(yīng)壓力增加，預(yù)計LME庫存仍有進一步增長的壓力，但增長節(jié)奏或受到LMEcontango結(jié)構(gòu)影響。
風(fēng)險點：
1、 流動性寬松預(yù)期進一步加強，并導(dǎo)致資金涌入大宗商品市場。
2、 美元指數(shù)持續(xù)大幅回落。
